Binance Casino 提供专业的USDT加密赌场体验，支持USDT、比特币等多种数字货币投注。安全稳定，公平透明，秒速存取款，畅玩百家乐、老虎机、体育竞猜等热门游戏！立即注册，尊享丰厚奖励！尽管最近的数字行情没有方向，BTC在9~10万区间反复，其他半主流、山寨币也同样处于区间震荡，但合约的投资者对于半年以上的远期行情，还是给出了较为乐观的溢价。

　　从Coinglass给出的数据，Binance的交割合约币种最丰富。因此，我们以Binance交割合约作为主要交易所。根据我们的监控程序，25年6月末到期的BTC、ADA、LINK、LTC的合约溢价率都超过了6%，折算年化收益12-13%。对于风险厌恶的投资者来说，这是持有到期稳稳获利的无风险套利机会，适合闲置资金、以及风险厌恶型大资金。

　　基础的套利交易操作：先选取溢价率最大的远期合约（上图是LTCUSD_250627），用闲置U在现货交易买入对应的币种LTC，再将买入的币种全部转入币本位合约，最后在币本位合约选择对应的交割合约LTCUSD_250627做空与买入U金额相等面值的合约。

　　上述过程可以手工操作，也可以借助BinanceAPI实现全自动交易。如需自动交易帮助的，可私聊技术宅。

　　虽然整个套利交易的过程相对简单，但仍有不少细节方面值得注意，这些细节处理是否到位，或将影响套利收益，或将增厚套利收益。技术宅总结了自己实际交易过程中的经验，为大家罗列：

　　1，从买入现货，到转币，再到合约做空完成，这个过程要尽可能快，因为从买币到做空合约的这段时间，实际是持有着该币现货的多头敞口，这个敞口的波动，会影响这笔套利交易的最终收益。

　　2，做空合约的数量，要与买入现货总金额相对应，在整个套利持有过程中不留下敞口。举个例子，假如BTC最新价格是10万USD，我们准备拿10万U做套利，那么我们先在现货市场买入10万U/10万=1BTC，转入交割合约，此时应该做空几手，我们需要根据实际买入的金额来算，这个例子是我们在10万USD的价位买入1个BTC，因此买入总金额是10万USD，那么我们做空合约对冲的总市值，应该也等于10万USD，而Binance交易所BTC交割合约的面值是100USD/手，所以，我们做空BTC交割合约的数量应该等于10万/100=1000手。其他币种的套利，也都可以按照上面示例给出的方法计算。交易完成后，我们需要检查Binance界面上显示的强平价格，是否恰好不存在或是一个接近无限大的数值，如果是，说明合约套利已经对冲好了。

　　3，降低手续费。现货端交易时小额买入BNB抵扣手续费、合约端用maker+taker的方式，节省手续费。我们知道，单次套利交易的收益率只有几个百分点，因此每一点手续费成本的节省，都是有意义的。现货端可以通过BNB抵扣形成9折手续费，而合约端maker的手续费低于taker。在套利建仓时，我们一般采用先maker后taker的方式，在节省手续费与尽可能覆盖敞口之间keep balance。而在套利平仓时，先平仓的是合约端，此时不存在敞口，我们采用的是纯maker方式交易。

　　4，交割合约，特别是远期交割合约，除BTC合约外，其他币种合约的流动性是有限的。如果准备套利的资金大，不建议一把打入，会对合约盘口造成相当大的流动性冲击，从而减少套利收益，建议通过拆单的方式进行建仓、平仓。与此同时，其他币种合约在执行maker交易的时候，需要等待时间较长，交易执行者在不冲击盘口的前提下，需要有一定耐心来完成大资金的交易。根据技术宅的实际交易中观察到的情况，北京时间早上8点至晚上10点，交易相对不活跃，maker成交速度偏慢，晚上10点至次日8点，交易相对上一时段活跃，maker成交速度变快，猜测与欧美主流盘手参与交易和睡觉的时间节点有关。出现极端波动行情除外。因此，maker交易更适合在夜间时间段完成。

　　5，套利轮动增厚收益。我们定期定时观察所有币种的溢价率情况（见上文的图），当某个币种的溢价率，显著高于我们正在持有套利币种的溢价率时（我们定义的显著高于是指，扣除所有交易手续费、冲击价差后，仍有0.5%以上利润），我们平仓原币种套利对，转而在新币种套利对上建仓，以此获得持有期间更高的套利收益。在去年12月的行情中，我们先在溢价率最高的BTC次季交割合约上建仓，而后出现LTC次季交割合约溢价率4.5%，同时BTC次季交割合约溢价率3.3%的情况，于是我们平仓BTC套利，转开LTC套利，无风险地额外获取了约1%的套利轮动增厚收益。

　　我们的数字策略组合（单边+套利）在12月份表现还不错，感兴趣请戳下方链接：

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